"乌克兰战争" (十) 2022最肥黑天鹅 西方资本主义濒临崩塌 资产如何估值？| 泷韬全球宏观
蝴蝶效应 x 善有善报，恶有恶报
这个世界很奇妙：很多事情，确实如蝴蝶效应 （其实中国早有——风起于青萍之末，同理），不经意的或精心设计的一件小事，会酝酿意想不到的宏观的危机。
为了否决北溪2号，离间欧-俄经济合作，
美帝精心设计做局，诱使普京入瓮，普京不入；
美帝再次指使西乌向东乌开枪，没想到：普京艺高人胆大，入；
普京可能没想到：西方媒体如此堕落不堪，隐瞒西乌从2014年每天屠戮东乌百姓的事实，把普京说的特别维和行动污蔑成吞并乌克兰，从而民意高涨，政客反而被绑架，被迫纷纷出手经济制裁俄罗斯，其力度足以摧毁俄罗斯经济 —— 该经济制裁，可能会拖垮俄罗斯经济，拉长战争时间，形成恶性循环，也可能远期进一步导致军事冲突升级；
美帝在一边偷着乐，数钱，但是，美帝也没想到，西方高涨的民愤要求各国政要没收俄罗斯国家投资的资产，没收俄罗斯富人，甚至平民的个人的资产。目前美，英，法，德都已开始没收俄罗斯人资产 —— 这种景像，我们在法国大革命，二战等历史事件见到过；
注意，连中立国瑞士都加入了没收俄罗斯资产稽查大队 —— 这已经明显与中立国的定位背道而驰，违背契约精神，丧失信用。二战期间瑞士银行配合纳粹侵吞犹太人的资产 —— 现在的瑞士银行对俄罗斯竟然比当年对纳粹还狠毒；
而这一切，可能很多人还没注意到，正在反馈回始作俑者 → 对欧洲的白左和美国的阴谋家形成报应形态...
资本主义的基石 —— 个人财产神圣不可侵犯
拿破仑之伟大，不在于他是战神，而是颁布《拿破仑法典》开保护人民财产和权利之先河。
为什么拿破仑兵败滑铁卢之后，法国人民依然把他刻在凯旋门上，以胜利女神的桂冠呵护？
拿破仑墓中刻着他最自以为豪的墓志铭：
“我的法典，凭借它的简洁，为法兰西带来的财富超过它所有的先王。”
格隆汇特约，公众号：WaterWisdoms虚竹的“珍珑” —— 如何破局当前困境 | 宏观风险管理
拿破仑之伟大，不在于他是战神，而是因为他的《拿破仑法典》首次在人类历史上承认个人的私有财产神圣而不可侵犯，
—— 法典孕育了契约精神和人生而自由平等的思想
—— 这两点又奠定了资本主义社会，构成现代社会制度的基础。
通过战争，拿破仑把此思想传递到欧洲，俄罗斯，间接入中国，全世界。所以，拿破仑虽然最终兵败，但输出了文化。从人性自由解放和人类历史进程的角度，历史上与拿破仑能够相提并论的君王确实一个都没有。
在资本主义制度下，又形成了信用体系。信用，既是一种金融资本，又是社会伦理道德，也是基于契约精神 —— 金融市场里的信贷（credit）和人的信用（credibility）是一个词根。
Credit is a related term of credibility.
Credibility is a related term of credit.
As nouns the difference between credibility and credit
is that credibility is reputation impacting one's ability to be believed while credit is (uncountable) recognition and respect.
As a verb credit is to believe.
一个人或公司，有了credibility，credit评级就会高，就能借到相应的钱，即是债务（debts）—— 金融杠杆。2011年的欧债危机，2021年的中国地产高息债危机，都是由于credit分数的下降形成恶性循环。
基于信用，又形成了股份公司。
可以说，如果不遵守人的私有财产神圣而不可侵犯这一原则，
等于资本主义地基松动，制度解体，
等于社会没有信用，
债券没有存在的意义；
股票没有存在的意义...
那么，理论上，
债券的估值应该是趋近于0；
股票的估值趋近于0...
资本论第三卷 27.信用在资本主义生产中的作用
到现在为止，
我们关于信用制度所作的一般评述，
可归结为以下几点：
Ⅰ．
信用制度的必然形成，
以便对利润率的平均化或这个平均化运动起中介作用，
整个资本主义生产就是建立在这个运动的基础上的。
Ⅱ．
流通费用的减少。
1．
主要流通费用之一是具有价值的货币本身。
通过信用，
货币以三种方式得到节约。
A．相当大的一部分交易完全用不着货币。
B．流通手段的流通加速了。
一方面，
这种加速是技术性的；
也就是说，
在现实的、对消费起中介作用的商品流转额保持不变时，
较小量的货币或货币符号，
可以完成同样的服务。
这是同银行业务的技术联系在一起的。
另一方面，
信用又会加速商品形态变化的速度，
从而加速货币流通的速度。
С．金币为纸币所代替。
2．
由于信用，
流通或商品形态变化的各个阶段，
进而资本形态变化的各个阶段加快了，
整个再生产过程因而也加快了。
（另一方面，信用又使买和卖的行为可以互相分离较长的时间，因而成为投机的基础。）
［注：“在银行设立以前，执行流通手段的职能所需要的资本额，任何时候都比实际的商品流通所需要的数额大。”（《经济学家》1845年第238页）］
Ⅲ．
股份公司的成立。由此：
1．
生产规模惊人地扩大了，
个别资本不可能建立的企业出现了。
同时，
这种以前由政府经营的企业，
成了公司的企业。
白左政治正确 x 政客欺上瞒下讨好选民也被选民绑架 x 政客为地缘丑化俄罗斯 → 触发了西方新纳粹主义
上面这个视频，是法国最大的电视台TF1（法国一台）的 LCI 新闻直播连线一个乌克兰女子，揭露Zelensky腐败，期待俄军到来。我们可以看到法国白左们的愚蠢，傲慢和幼稚。但是，欧洲的媒体基本已经被亲美派垄断，我们很难听到类似的清醒声音。
我们在周一已经警告，
欧洲陷入正反馈恶性循环 失去纠错机制
我对西方这些所谓的自由媒体，透明媒体，已经失望透顶：没有人反思为何时至今日。到处是谎言，白莲花们沉醉于自己的高尚和人性，不惜用谎言欺骗世界。欧洲百姓有些人甚至不知道什么是北约，更勿论北约东扩 —— 这次战争的起因。
诚实和正直，这理应是人类的共情，无论中东，欧美，中国，还是俄罗斯。但现在，我在欧美媒体和白左身上看不到了。
现在的话语权，掌握在控制网络，控制媒体，和相对富裕的网红（比如乌克兰总统和美女 VS 东乌、中东难民）手里。被北约轰炸的叙利亚平民，被西乌克兰纳粹轰炸的东乌俄族，被乌克兰法律禁止讲俄语的东乌人民，何曾有过话语权？
袁玉玮，公众号：泷韬全球宏观"乌克兰战争" (九) 这次危机因为欺骗开始，也绝不会因为谎言结束 | 泷韬全球宏观
这次乌克兰战争危机由北约政客欺骗老百姓开始，那么它也绝不会在政客的谎言中结束。
所有白左都为自己的圣洁感动，团结起来向“邪恶的”俄罗斯“暴君”普京“圣战”。
没有一个人探讨危机的根源，没有人自省，没有人批评美国挑衅的地缘政策。
白莲花们已经被自己的道德绑架，自我陶醉，进入正反馈机制，失去纠错机制。他们的愚民会导致群众激愤，反馈回战争升级。这次危机远远不会结束...袁玉玮，公众号：泷韬全球宏观"乌克兰战争" (九) 这次危机因为欺骗开始，也绝不会因为谎言结束 | 泷韬全球宏观
最近，西方白左丧心病狂地封杀俄罗斯的猫，树，音乐，音乐家，残疾人运动员，留学生；为了意识形态，颠倒黑白，封杀揭露西乌纳粹在东乌屠杀百姓的法国记者... 这些白左，把自己变成了他们憎恨的希特勒，斯大林。
被民意和自我道德绑架的政客们，不得不赶鸭子上架，对俄罗斯在海外的国家资产和个人财产发起猛攻。法国财政部长Bruno Le Maire甚至宣布对俄罗斯发动全面你金融和经济战争，包括伤害俄罗斯人民。这就是白左的真实嘴脸。他还洋洋得意地吹嘘和Yellen商量下一波对俄制裁。虽然后来道歉改口，但是其内心的邪恶已经暴露无遗。这才是真正的（全面）战争贩子。"Nous voulons viser le cœur du système russe, a poursuivi le ministre de l'Economie, nous visons Vladimir Poutine, nous visons les oligarques, mais nous visons aussi toute l'économie russe. Et le peuple russe en paiera aussi les conséquences. On ne sait pas faire autrement."
我是70后。我生长的年代，十年浩劫之后，虽然政通人和，百废待兴，但依旧残留肃杀的痕迹。童年的印象里，依稀记得灰色的厂房，灰色的街道，灰色的墙，墙上贴着白色的大字报，上面泼着浓重的黑墨刷的斗争体标语。当时人的衣服和思想也是统一的灰蓝色，军绿色... 我的童年和青少年时期，依然可以从学校的老师身上经常感受到集体主义和威权主义对人的个性自由的碾压，以及羊群效应。我想这也是A股羊群效应显著高于欧美股市，甚至港股的原因之一。
我后来才发现，少年时之所以更喜欢《金庸》小说，雨果，司汤达等欧洲文学，其实也是潜意识里对特殊环境的反抗，对人性自由的向往...
我之所以
反转基因运动，
反2015股灾救市运动，
反量化，机器必胜人论，
反2021年Elon Musk, Chamath为首的期权逼空等，
其实都是同一个原因 —— 从心底厌恶历史上的大众疯狂，厌恶投机政客愚弄大众，对人的思想自由的剥夺。
法国大革命 Robespierre 恐怖专政
小街（1981）
西西里的美丽传说 Malèna (2000)
Elon Musk, Chamath Palihapitiya and Cathie Wood
而目前的西方白左没收俄罗斯国家和个人资产地行为，已经完全颠覆了“私人财产神圣而不可侵犯”，契约精神和“人生而平等” —— 西方的资本主义基石被动摇。
那么，理论上，欧洲和美国的债券，股票都可以在某种政治正确的大旗下，被民粹们没收，充公，分配个其他社会群体。
那么，债券和股票的生态系统已经被破坏，资产需要重新定价；
而它们的价格，理论上趋近于 → 0...
历史上，个人财产被充公以及“充公”并不新鲜，我们不再赘述。
当然，即使在白左的新纳粹运动中，欧美股市不可能100%公有化，估值为0只是一种演绎的、夸张的说法。但是由于这两个市场高度全球化，外国投资者众多。此恶例一开，就像打开潘多拉魔盒，一发不可收。将会导致人人自危。尤其那些西方白左口中“劣迹斑斑”的国家，比如俄罗斯，沙特，拉美，朝鲜等...
我们假设欧美市场外国投资者持股比例占20%，那么，当他们流走，减持资产，带来的边际效应和流动性风险，对市场的冲击将会远远不止20%。
通胀雪上加霜 ：
流动性泛滥 x 减碳大跃进 x 乌克兰战争 x 债务违约 → 终极战争？
欧美近年来疯狂放水，但通胀长期不见起色，原因之一就是股市和债券吸纳了通胀。股市泡沫的量化指标巴菲特指数屡屡失灵，屡屡刷新，其原因之一也是各国央行有意用资本市场吸纳通胀，甚至故意帮助富人敛财。
这股市和债券下跌，这部分被吸收的通胀就会决堤而出。给本来因为2020年MMT流动性泛滥，叠加减碳大跃进，乌克兰战争，将会进一步导致通胀失控，再反馈回股市，导致股市下跌 —— 尤其是由成长股驱动的美股 —— 形成恶性循环。
注意，去年美国财政部CBO办公室曾预测，美债在高通胀5%的情况下，将会导致债务急剧膨胀，形成债务危机，货币贬值，金融资产下跌...全球危机等风险 —— 其实，我们之前已经怀疑，美国策划“乌克兰战争”的目的之一也是缓解自己在高通胀场景下，进入债务危机和经济危机的宿命。
—— 然而，聪明反被聪明误，美帝算尽各种机关为自己敛财，把自己的利益建立在牺牲世界和平和他人生命的基础上
—— 多行不义必自毙
—— 我们看到恶性通胀场景概率越来越大，宏观风险很可能失控。小小的乌克兰，原来只是美帝手中的一个玩意，一个棋子，但是现在却可能把全球卷入金融风暴；
—— 而这场金融风暴的终点，可能还是战争...
—— 对于宏观选手，2022也许盈利不难，但是否有核战，是否有富享受，我们只有祈祷和平了...
所以我们预测，2022浪高升级，我们现在把年初预测的市场波动率目标提高。美帝可能无论如何想不到，设计一箭三雕打击欧洲，俄罗斯，中国，却被蝴蝶效应导致搬起石头砸自己的脚。
去美元化将会加速 → 加速美国信用崩塌，美债违约
北约为首的西方军事集团，在本次乌克兰危机中，秉持双重标准的优良传统，对俄罗斯的经济和金融系统进行了毁灭性打击，其中包括把俄罗斯踢出SWFIT, VISA，MASTER，PayPal，Apple Pay, Google Pay等金融结算和支付系统。
这种野蛮粗暴的金融法西斯行径，会导致加速逆全球化。北约集团的假想敌，甚至盟友不得不另辟蹊径。所以，最近A股炒作数字货币主题，有其宏观含义，并非痴人说梦，只不过相关的概念股是否真有技术含量，那值得深入研究。
本周，美联储主席Powell也不得不承认，乌克兰战争，将会加速中国去美元化。
来源：Bloomberg
其实，作为美国的盟友欧洲，对美国垄断的科技霸权，金融霸权，军事霸权也早已厌恶。这次惩罚俄罗斯的西方金融集团其实大部分都是美国公司 —— 我猜大概率也会引起欧洲的戒心，加速欧元数字货币的推出。
假如全球加速去美元化，美元的信用将会受到大幅冲击，加速上文我们提到的 —— 流动性泛滥 x 减碳大跃进 x 乌克兰战争 x 债务违约 —— 联动的风险。
来源：BCE
可怜的欧洲 一把王炸打成火药桶
本来假如北溪2号开通，
欧-俄经济合作，去美元化有利于巩固欧元，
欧-俄联盟可以与中、美形成多极化，全球地缘再平衡，对保障世界和平有积极意义。
欧-俄假如可以像法-德一样抛弃世仇，也为世界和平再次做出代表。
可惜，
白左们为了一棵树（乌克兰，美国的走狗+炮灰），丢掉了森林，世界也从此离核战争更近一步...
一贯以反纳粹为己任的欧洲白左，却在21世纪掀起新纳粹运动，值得后人警惕....
2022，最肥的黑天鹅是 —— 欧美资本主义体系濒临崩塌，可能将导致欧美金融资产定价体系受到严重破坏，金融资产价格需要重估 —— 在年初可能谁也不可能想到。
但是作为宏观选手，
我们却可以在本周迅速发现历史上没有数据样本的场景，
并进行交易来表达对社会的认知和观点，
这就是宏观对冲的魅力...
比较欣慰的是，我们在乌克兰危机中，
在2.11提前判断到战争发生的概率在加大，
危机将对伦铝，小麦，农产品，能源的冲击，
恶化的通胀对美国成长股的打击，
混乱的地缘对欧洲，尤其北欧，德国的打击，
以及间接对欧债危机的刺激，
没收资产 → 做空中立国瑞士，
...
我们布局的各条线路都在伴随事件发生积极作用。
另外，虽然我们提前判断到热战，知道军工股会涨，但我们也没有建任何仓位，因为我们：
不想把利润建立在他人的生命被剥夺之上，
更不想让战争贩子受益。
这就是一个宏观投资者的价值观和ESG。
我们既在金融市场惩罚了恶人，
又守住了道德底线，
鱼和熊掌，我们这次侥幸兼得...
惟愿，世界人民互相爱护，抛弃种族和国界的界限，抛弃世仇，以发展的眼光看人... 如此才能不给政治投机份子可乘之机，且让战争贩子敛财之术失灵。